執筆：西村 麻美

東京センチュリーの会社概要などは銘柄ピックアップでご紹介しています。

株価
（2020/8/20）		時価総額自己資本比率ROEROIC
5,710円7,024億円9.9%11.48%1.2%
PER
（実績）		PER
（予想）		PBR配当利回りEV/EBITDA
10.87倍15.46倍1.24倍2.38％66.07倍

東京センチュリー株式会社2021年3月期 第1四半期決算短信はこちら

 

2021年3月期第1四半期 決算分析

■2021年3月期第1四半期決算 

売上高3,070億円（前年比14.8%増⤴）
営業利益248億円（同17.9%増⤴）
四半期純利益150億円（同9.2%増⤴）

増収増益決算だった。

増収増益の要因は2019年に12月に連結子会社化したAviation Capital Group (AGC)の業績が反映された事による。

■セグメント別の経常利益およびROA 

　○国内リース事業分野

経常利益68億円（前年比4億円減⤵）
ROA1.9%（同0.2%減⤵）

　○国内事業オート分野

経常利益34億円（前年比9億円減⤵）
ROA2.1%（同0.7%減⤵）

　○スペシャルティ事業分野

経常利益152億円（前年比40億円増⤴）
ROA2.8%（同1.2%減⤵）

　○国際事業分野

経常利益31億円（前年比1億円減⤵）
ROA2.5%（前年同期2.5%）

ROAの低下は国際事業分野を除き、セグメント資産残高が前年同期比で増加している事による。また、AGCの連結化によりグローバル資産が約1兆円増加した。

 

2021年3月期予想

■2021年3月期の会社発表の業績予想 

売上高1兆2,000億円（前年比2.9%増⤴）
営業利益700億円（同20.8%減⤵）
当期利益450億円（同20.1%減⤵）

第二四半期よりNTTとの合弁会社NTT・TCリースの税引後純利益の50％を持分法による投資利益として計上する予定である。

ACGの財務安定化として、

  • ・2020年10月償還予定の社債6億USD（7.12％）の内、2億USDを買入償還（2020年6月）
  • ・2020年～2021年の社債償還対応も含めて社債10億USD（5.5％）を新たに発行（2020年7月）
  • ・TCと6億USDのクレジットライン契約を締結、借入空枠は17億USDに拡大（2020年6月）
  • ・1300億円のハイブリッド社債（劣後特約付き）を発行し、低コストでの調達を実現（2020年7月）（利率は1000億円は年1.38％、300億円は年1.66％）

 

アナリストによる投資スタンス

8月5日の決算発表後に通期の減益が嫌気され株価は一時下落したが、また元の水準に戻っている。 株価バリュエーションは予想PERが15.46倍、PBRが1.24倍、EV/EBITDAが66.07倍となっている。 EV/EBITDAが割高なのは借入が大きいためだが、PER、PBRベースでは割安になっている。NTTとの協業で長期的な利益成長のストーリーは不変であるので長期的には買い場であると判断する。

 

プロフィール

株式会社クリプタクト
マーケットアナリスト　西村　麻美

新卒でメリルリンチ証券東京支店入社後コーネル大学経営大学院にMBA留学。 
卒業後東京に戻りHSBCアセットマネージメントにて日本株アナリスト、年金運用、アライアンスバーンスタイン東京支店にてプロダクト・マネージャーとして勤務後フリーランスのコンサルタントを経て現職。

 

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